mbabloggernet

기억은 나지 않지만 어떤 유튜브에서 이 책에 대해서 추천하는 글을 보고 구매했다. 그리고 책장에 꽂아두고 한참을 읽지 않았다. 가장 큰 이유는, 사긴 샀는데, 별로 재미가 없을 것 같아서…but

연준 관련된 책이 이렇게나 재미있을 일인가?!?! 너무너무 재밌어서 2-3일만에 모두 읽고 말았다. 이 책을 읽는 동안에는 이 책이 손에 없으면 불안할 지경이었다. 그 다음에 이어질 내용들이 너무 궁금했기 때문이다. 이 책은 정말 기대했던 것 보다 100배 정도 재미있었고, 내 주변의 모든 사람에게 추천할 만큼 좋은 책이라고 생각한다. 하지만 그렇다고 이 책의 논조에 100% 공감하는 것도 아니다.

*

뉴스에 종종 나오는 연준에 대해서 우리는 얼마나 알고 있는가? 사실 나도 별로 큰 관심을 기울이지 않았던 것이 사실이다. 그런데 이 책을 보고 나서 좀 심하게 극단적으로 표현하자면 나는 연준이라는 거대한 물줄기에 영향을 받는 시냇물 같은 존재임을 깨달았다.

먼저 책의 내용에 대해서 간단히 설명하자면, 이 책에는 몇몇 주요 인물들이 나온다. 가장 중요한 사람들은 아무래도 연준의 의장들인데, 그 외에도 토마스 호니그 (https://en.wikipedia.org/wiki/Thomas_M._Hoenig) 라는 사람은 연준의 의사결정 기구인 FOMC에서 다수가 ZIRP를 주장할 때 이에 대해서 지속적으로 반대하면서 우려를 표시했던 사람이다.

Thomas M. Hoenig – Wikipedia
Thomas M. Hoenig 1 language Article Talk Read Edit View history Tools From Wikipedia, the free encyclopedia Thomas Michael Hoenig [1] (born September 6, 1946) is a Distinguished Senior Fellow at the Mercatus Center . [2] He became a director of the Federal Deposit Insurance Corporation on April 16, …

이 책의 논조는 기본적으로 호니그의 의견이 타당했으며, 돈을 너무 찍어내는 바람에 연준이 시장을 잘못 길들였고, 탐욕스러운 월스트리트와 기업가들의 배를 불려 줬다는 방향으로 쓰여져 있다. 물론 이런 주장이 아주 타당하지 않은 것은 아닐 것이다. 하지만 한편으로는 연준이 몇번의 경제위기 또는 불황을 잘 극복해 내는데 중심적인 역할을 했던 것 또한 인정하지 않을 수 없을 것이다.

그 밖에 다른 관점에서 보자면 ZIRP가 지속되면서 많은 기업들이 세상에 나올 수도 있지 않았을까? 라는 생각도 해본다. ZIRP가 지속되면 기본적으로 돈이 위험 자산을 찾아서 갈 수 있다. 서브프라임 또한 일종의 그런 현상이 아니었을까 생각해본다. 실리콘밸리의 VC 들도 조달금리가 낮아야 많은 LP 들로부터 풍부한 자본을 공급받아서 다소 위험한 기업들에도 과감하게 투자할 수 있었고, 그로인해서 많은 기술적인 진보와 고용창출이 되었다고 볼 수도 있지 않을까? 라는 생각을 해봤다.

그리고 이 책을 읽으면서 내 경력에 비추어서도 많은 생각을 하게 되었다…

내가 직장생활을 시작한 것은 2006년 부터니까 이자율이 그래도 꽤 높아지던 시절이었다. 그러다가 2007-2008년에 서브프라임 사태로 인해서 금융위기가 왔다. 2009년 경에는 당시 다니던 P&G의 글로벌 CEO 였던 AG 래플리라는 사람이 전세계 직원들을 상대로 타운홀 미팅 같은걸 하면서 엄청 위기라고 강조했던 기억이 아직도 선명하게 남아 있다.

MBA를 거쳐서 컨설팅에서 일하던 2010-2016년까지는 명백하게 ZIRP (제로금리정책)의 시대였다. 이 시절이 정말 좋은 시절이었던 것 같다 .위기는 빠르게 극복되었고, 시장에 돈이 넘쳐나기 시작을 했다. 쿠팡, 배민 등 지금은 엄청나게 성공한 한국의 스타트업들이 태어난 시기도 이 시기였다. 돈이 넘쳐나야 위험이 높은 곳으로도 흐를 수 있는 법이다. 나는 이 시기에 성공한 창업자들을 많이 만났다. 그리고 나도 창업을 했다.

ZIRP로 인한 호황은 2019년 즈음에 고비를 맞이하고, 2020년 정도에는 다시 금리가 높아졌어야 했던 모양이다. 그런데 COVID-19로 인해서 그렇게 되지 못했다. 그리고 그 여파는 2023년에 엔데믹과 함께 한꺼번에 왔다. 그리고 우리는 20년만의 불황이라고 불리는 시기를 지나고 있다. 한국의 LP 들은 돈줄이 말랐다고 아우성이고, 그 돈줄을 먹고 사는 PEVC들도 괴롭기는 매한가지다. 그리고 그들의 돈줄을 받아먹고 사는 스타트업들이나 창업 그룹들도 마찬가지.

바로 며칠 전에 아래 기사가 나왔다. 파월은 이번에도 금리를 인하하지 않겠다는 의지를 분명하게 내비쳤다. 이로 인해서 당분간 돈줄이 말라 있는 현재의 상황은 당분간 나아질 것 같지 않다.

美, 금리 5.25~5.50% 4연속 동결…”올해 적절시점 인하 시작”(종합2보) | 연합뉴스
(워싱턴=연합뉴스) 김경희 특파원 = 미국의 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)는 31일(현지시간) 기준금리를 5.25~5.50%로 재차 동결…

*

나는 평소에 매크로가 중요하다는 생각을 가지고 산다. 결국 우리가 사는 세상이라는 것에는 거대한 흐름이 있고, 그 거대한 흐름을 잘 타야 성공도 하는거다.

거대한 파도가 역방향으로 치고 있는데, 반대로 수영을 하는 것은 무모한 짓이라는 생각이다. 거대한 파도에 잘 올라타야 돈을 벌 수 있는 것이고, 경제적으로 스마트하게 살 수 있는 것 아닐까? 지금은 매크로가 명백하게 높은 금리, 낮은 자산가격으로 가고 있는 것은 아닐까 생각해보게 된다. 그리고 이 흐름은 당분간 꺾일 것 같지 않다.

흐름이 명백하다고 답 또한 명백하지는 않다. 이런 매크로 상황에서 어떤 선택을 할지는 각자 플레이어의 몫이다. 나 또한 그런 고민인 것이다.